나만의공간

보수적인 투자의 세 번째 영역: 기업 활동의 본질적인 성격 - 보수적인 주식 투자의 첫 번째 영역은 기업의 현재 및 미래 수익성에 결정적인 영향을 미치는 기업 활동이 얼마나 뛰어난가 하는 것이다. 두 번째 영역은 기업의 이런 활동과 정책들을 만들어내는 사람들이 얼마나 우수한가 하는 것 이다. 세번째 영역에서는 평균 이상의 수익성을 가능하게 해주는 기업 고유의 특성을 가지고 있는가이다. 또 평균 이 상의 수익성은 예상할 수 있는 장래의 기간에 해당되는 것이다. 기업이 성장하는 데는 여러 부문에서 비용이 많이 든 다. 신제품 개발을 위한 실험이나 시장조사, 시험적인 마케팅, 성비 확장에 필요한 각종 간접 비용은 만약 이런데 쓰이 지 않았더라면 더 많은 이익으로 남겨졌을 것이다. 이렇게 성장을 위해 쓰인 비용..

필립피셔 2021. 10. 6. 12:34

2. 보수적인 투자의 두 번째 영역: 인적 요소 보수적인 투자의 첫 번째 영역을 간단히 말하자면 기본적인 분야에서 경쟁력있는 탁월한 경영능력을 갖추고 있어야 한다는 점이다. 첫 번째 영역은 결과의 문제다. 반면 두 번째 영역은 무엇이 이런 결과를 만들어 냈으며, 앞으로도 이런 결과를 계속해서 만들어내기 위해서는 무억이 필요한가에 관한 것이다. 뛰어난 투자 대상으로 만들고, 뒤떨어지는 투자 대상으로 만드는 요인은 다름아닌 사람이다. 기업의 최고 경영자는 자신의 주변에서 일하는 인재들의 장기적 성장을 위해 헌신해야 하며 경쟁력 있는 인재들에게 상당한 정도의 권란을 이양해야 한다. 그리고 회사의 모든 임직원 계층마다 동일한 목표가 적용되어야 한다. 새로 스카웃한 인재는 기존의 기업 문화를 새로운 시각으로 바라..

필립피셔 2021. 10. 4. 19:56

1. 보수적인 투자의 첫 번째 영역 : 생산, 마케팅, 연구개발, 재무 역량의 탁월함 보수적 투자에 적합한 규모와 성격을 갖춘 기업은 반드시 복합적인 조직이어야 한다. 보수적인 투자가 어떤 것인지 이해하기 위해 가져야 할 특징들의 한 영역을 구체적으로 살펴보고자 한다. 이 첫 번째 영역은 크게 네가지 부분으로 나뉜다. (1) 낮은 생산원가(이는 경영학의 이해 시간에 마이클포터의 2가지 전략 중 하나로 배웟다. 대체로 swot분석 후 기업의 강점과 약점 외부환경요소의 기회와 위험을 잘 파악해 차별화 전략을 선택할 지 저원가 전략을 선택할지에 해당되는데. 기업의 조직문화가 수직적 문화이면서 차별적인 제품이 필요하지 않을 때 사용한다고 배웟던거 같다.) 다시 책으로 돌아와서 해당 업종에서 생산원가가 가장 낮거..

필립피셔 2021. 10. 3. 22:22

필립피셔는 벤저민 그레이엄과 함께 현대적 투자이론ㅡ 개척한 인물이며 1950년대에 처음으로 성장주(growth stocks)라는 개념을 소개해 월 스트리트의 투자 흐름을 완전히 바꾸어놓았다. 제1부 보수적인 투자자는 마음이 편하다., 제2부 나의 투자 철학으로 구성되어 있다. 서문 1974년 중반의 평균적인 주가 수준은1968년의 고점대비 70%나 하락했다. 상당수 투자자들은 아예 보유 주식을 전부 팔아치우고 시장에서 빠져나왔다. 인플레이션이 갈 수록 더 기승을 부릴 것이다. 많은 투자자들은 "지금부터 우리는 더욱 보수적으로 행동할거야"라고 결심한 사람들이다. 보수적이라고 이야기 할 때 그 바탕에는 투자 대상을 가장 큰 기업들로, 다시말해 누구나 알만한 기업의 주식으로 한정하겠다는 생각이 깔려있다. 안타..

필립피셔 2021. 10. 2. 21:46